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城市轨道交通建设采用PPP融资模式的探讨

作者：朱巍安蕊提交人：项目管理者联盟[朱巍安蕊] 属性：提交人转载发布时间：2008/9/17 点击：8942 【收藏本文】

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　　在城市轨道交通建设中的基本运作方式可确定为BTO（Build-Transfer-Operate）和BOT（Build-Operate-Transfer），但这不同于传统的BTO和BOT。在PPP模式下政府资金都将参与到整个项目的不同阶段，与社会投资者共同参与项目的投资、建设、运营，共担风险、共享收益。现提出 3 种国内城市轨道交通建设的PPP运作方式下的BTO模式、SB-O-T（Subsidize inBuilding，Operate and Transfer）模式及B-SO-T（Build，Subsidize inOperation and Transfer）模式。后两种模式可参考文献[5]。 www.mypm.net
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　　（1） BTO模式。公共部门与民营企业共同确定项目后，由私营企业（一般为投资财团）负责整个城市轨道项目的建设与融资，政府负责监督和协调，建设完成后将项目转交给政府，政府再将整个项目和轨道沿线土地的开发及使用权租赁给该企业，项目成长期内象征性的收取或不收取租金，为其实现合理的投资收益提供保障。在此期间内，企业利用沿线的区位优势对土地进行开发，对轨道交通主业与沿线开发进行培育，从而形成房地产热销—客流需求递增—轨道交通市场活跃—沿线房产再热销的良性循环，从而为在租期到期前回收成本并且实现盈利奠定基础。在项目的成熟期，每年根据项目公司的经营情况收取一定的租金，防止产生超额利润。租期满后可以续租。 training.mypm.net
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　　此方式的优点是减轻政府的负担，促进公共交通的发展，建立有效地轨道建设项目的市场化收益机制，同时有利于城市进行点轴式开发，以及引导城市空间可持续发展。难点是对民营企业的要求特别高，项目的成长期和成熟期无法准确划定，难以确定恰当的租金率，同时相关的法律、法规及操作规则还有待于完善。项目管理者联盟
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　　（2）SB-O-T模式，又称前补偿模式。将一个完整的城市轨道建设项目分割成两部分:①公益性部分，包括车站、轨道、洞体等土建工程;②盈利性部分，包括车辆、信号等设备的投资。公益性部分由公共部门出资的投资公司负责建设，而盈利性部分则由民营企业出资成立的 PPP 项目公司来完成。项目全部建成后，与民营企业签订特许经营协定，在项目成长期，政府将公益性部分无偿或象征性的租赁给PPP项目公司，以保证其正常收益。在项目成熟期，政府收取一定比例的租金，收回政府投资的同时，防止民营企业的超额利润。项目特许期满后，PPP 项目公司无偿将项目资产移交政府或续签合同。 pmp.mypm.net
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　　(3)B-SO-T模式，又称后补偿模式。在共同确定项目后，由民营企业负责投资、建设和运营。政府以预测客流量和实际票价为基础，预先核定项目公司的运营成本和收入，对产生的运营亏损给予相应补贴。政府以运营期内客流量的年平均增长率（用 a%表示）为控制标准，项目投入运营后，若实际客流量比预测客流量减少的幅度超过a%，政府则按照合同规定给予民营企业相应的补贴;如实际客流量达到预测客流量的1+a%以上，超出部分将由政府部门和民营企业按照一定的比例共享。在此模式中，预测客流量以3年为一个周期进行调整。目的是控制民营企业产生超额利润和保证其正常收益。
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　　4.2  成功运作PPP模式的保障机制 talent.mypm.net
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　　PPP 模式成功运用于城市轨道交通建设，除设计操作性强的运作方式外还取决于多方面的因素，如政府政策、法律、法规等，必须加快完善这些内容，从而为成功运作PPP模式提供保障，吸引更多的民营资本进入城市轨道交通建设。 club.mypm.net
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　　（1）政府角色。政府应由过去在公共基础设施建设中的主导，变为与民营企业合作提供公共服务中的监督、指导及合作者的角色。项目管理者联盟
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　　（2）法律和法规保障。项目进行 PPP 模式运作，需要在项目设计、融资、运营、管理和维护等各个阶段对政府部门与企业各自承担的责任、义务和风险进行明确界定，以保护双方的权益。因此PPP 项目的运作需要清晰、完善的法律和法规制度予以保证。项目管理者联盟
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　　（3）政策保障。PPP模式最大的特点是通过给予一定的政策扶持来保证民营资本的收益率，以吸引民营资本的投入。如能结合当地城市轨道交通建设的实际情况，提出符合有关法律、法规的政府扶持政策，必将充分调动民营资本的积极性。在PPP运行方式下的BTO及B-SO-T模式，分别在给予民营企业扩大特许经营权限和经营收入担保方面，做了有益的尝试。项目管理者联盟
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　　(4)人才保障。PPP模式在我国尚属新的运作方式，需要经济、法律、财务、合同管理和专业技术等各方面的综合知识。因此要加强对PPP模式的学习和研究，以及相关人才的培养，从而增强民营企业或外商的投资信心，确保项目立项、签约、实施都能高效率地完成。项目管理者联盟
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　　截至 2001年底，我国民间资本存量已经高达12万亿元。作为公共部门与民营企业合作模式，如果能够健全相关的法律、法规体系，既保证基础设施的公益性又能满足民营资本的盈利性，则PPP模式在国内城市轨道交通建设方面必有其广阔的应用前景。项目管理者联盟
项目管理培训
参考文献：项目管理论坛
[1]  陈有安，王学军.项目融资与风险管理[M].北京:中国计划出版社，2000. 项目管理者联盟
[2] 罗泽涛.交通运输投融资管理[M].北京:经济科学出版社，2000.
[3]  刘铁军，李秀军.城市基础设施建设中的TOT融资模式探讨[J].现代管理科学，2003，(4):84-85. 项目管理者联盟
[4]  李    燕，赵    凯.论 ABS 融资方式在我国基础设施建设项目融资中的运用[J].经济工作导刊，2003，(10):6-7．项目管理者联盟
[5]  王   灏.加快 PPP模式的研究与应用，推动轨道交通市场化进程[J].宏观经济研究，2004，(1):47-49. 项目管理者联盟
[6]  王丽娅.PPP在国外基础设施投资中的应用及对我国的启示[J].海南金融，2003，(11):36-40. 项目管理者联盟
[7]  王周喜，张   勇.PPP 融资模式在西部基础设施建设中的可行性分析[J].西北农林科技大学学报(社会科学版)，2003，(2):106-110. 项目管理者联盟

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