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BOT模式运行程序包括：招投标、成立项目公司、项目融资、项目建设、项目运营管理、项目移交等环节。而PPP模式运行程序包括：选择项目合作公司、确立项目、成立项目公司、招投标和项目融资、项目建设、项目运行管理等环节。 service.mypm.net
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从运行程序的角度来看，两种模式的不同之处主要在项目前期。PPP模式中私人企业从项目论证阶段就开始参与项目，而BOT模式则是从项目招标阶段才开始参与项目。另外更重要的是在PPP模式中，政府始终参入其中，而在BOT模式中，在特许协议签订之后，政府对项目的影响力通常较弱。 项目管理者联盟
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四、其他融资方式：TOT、ABS 项目管理培训
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（一）TOT融资方式 项目管理者联盟
项目管理者联盟文章
所谓TOT（Transfer-Operate-Transfer）方式，即将建设好的公共工程项目，如桥梁、公路，移交给外商企业或私营企业进行一定期限的运营管理，该企业组织利用获取的经营权，在一定期限内获得收入。在合约期满之后，再交回给所建部门或单位的一种融资方式。在移交给外商或私营企业中，政府或其所设经济实体将取得一定的资金以再建设其他项目。这一方式在一些地方比较流行，如上海的南浦大桥和杨浦大桥。 项目管理者联盟文章
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TOT多用于桥梁、公路、电厂、水厂等基础设施项目，政府部门或原企业将项目移交出去后，能够取得一定资金，用以再建设其他项目。因此通过TOT模式引进私人资本，可以减少政府财政压力，提高基础设施运营管理效率。TOT方式与BOT方式相比具有许多优点：TOT融资方式只涉及经营权转让，不存在产权、股权之争；有利于盘活国有资产存量，为新建基础设施筹集资金，加快基础设施建设步伐；有利于提高基础设施的技术管理水平，加快城市现代化的步伐。 项目管理者联盟
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（二）ABS融资方式 项目管理者联盟
ABS是以项目所属的资产为支撑的证券化融资。具体而言，它是以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。这种融资方式的特点在于通过其特有的信用等级提高方式，使原本信用等级较低的项目照样可以进入国际高档债券市场，利用该市场信用等级高、债券安全性和流动性高、债券利率低的优势，大幅度降低项目融资成本。 training.mypm.net
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同其他融资方式相比，ABS证券可以不受项目原始权益人自身条件的限制，绕开一些客观存在的壁垒，筹集大量资金，具有很强的灵活性。其优势具体表现在：（1）政府通过授权代理机构投资某些基础设施项目，通过特设信托机构发行ABS证券融资，用这些设施的未来收益偿还债务，可以加快基础设施的建设速度，刺激经济增长。这样，政府不需用自身的信用为债券的偿还进行担保，不受征税能力、财政预算（如发行债券）法规约束，不会增加财政负担，缓解了财政资金压力。（2）采用ABS方式融资，虽然在债券的发行期内项目的资产所有权归SPV所有，但项目的资产运营和决策权依然归原始权益人所有。因此，在运用ABS方式融资时，不必担心项目是关系国计民生的重要项目被外商所控制和利用。这是BOT融资所不具备的。（3）发债者与投资者纯粹是债权债务关系，并不改变项目的所有权益。因而，避免了项目被投资者控制，保证了基础设施运营产生的利润不会大幅度外流。作为业主的政府无须为项目的投资回报做出承诺和安排。（4）减轻了银行信贷负担，有利于优化融资结构和分散投资风险，也为广大投资者提供了更广的投资渠道。 training.mypm.net
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五、PPP、BOT、TOT、ABS四种融资方式的适用性比较 www.mypm.net
项目管理者联盟
以上介绍的融资方式虽然有其各自的优点，但是由于它们的应用条件有别、适应环境各异，而且政府在其中所起的作用、承担的风险和代价也不同。下表将对这些融资方式的特点、适用性进行比较。 项目管理者联盟文章
表1：融资方式对比表 转自项目管理者联盟
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| 比较对象 |
PPP |
BOT |
TOT |
ABS |
| 短期内资金获得的难易程度 |
较易 |
难 |
易 |
难 |
| 项目的所有权 |
部分拥有 |
拥有 |
可能部分或全部失去 |
不完全拥有 |
| 项目经营权 |
部分拥有 |
失去（转交之前） |
可能部分或全部失去 |
拥有 |
| 融资成本 |
一般 |
最高 |
一般 |
最低 |
| 融资需要的时间 |
较短 |
最长 |
一般 |
较长 |
| 政府风险 |
一般 |
最大 |
一般 |
最小 |
| 政策风险 |
一般 |
大 |
一般 |
小 |
| 对宏观经济的影响 |
有利 |
利弊兼具 |
有利 |
有利 |
| 适用范围 |
有长期、稳定现金流的项目 |
有长期、稳定现金流的项目 |
有长期、稳定现金流的已建成项目 |
有长期稳定现金流的项目、在国际市场上大规模筹集资金 |
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相比较而言，PPP模式更多地适用于政策性较强的准经营性基础设施项目建设。这些项目有一定的现金流入，但无法实现自身的收支平衡。政府需要对这类项目给予一定的政策倾斜和必要的资金补偿。由于这类项目政策性较强，要求政府对这些项目应有较强的调控能力。 club.mypm.net
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