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BOT项目投资方式的风险与保障机制

作者：热依扎提交人：项目管理者联盟[热依扎] 属性：提交人转载发布时间：2007/11/20 点击：17647 【收藏本文】

　　原材料供应风险项目管理论坛
项目经理博客
　　多见于电力项目，一般由项目公司与原料供应商订立原料供应协议，由后者承诺以一定价格、数量和质量提供原料，有时甚至对替代性原料供应来源作出承诺。为防止设施本身承担原料价格波动的风险，也可通过购买原料套期保值合同（Hedging Contract)消除风险。项目管理者联盟
training.mypm.net
　　收入风险 项目经理博客
项目管理者联盟
　　收入风险根据具体基础设施项目有不同的表现形式及解决方法。对于只有单一的产品购买者（如国营电力公司）的电力项目，一般可通过订立无论提货与否均需付款合同（Take or Pay Contract，买方无论取得项目产品与否都需支付约定货款的合同）或提货与付款合同（Take and Pay Contract，买方取得项目产品才支付约定货款的合同）等保证项目收入，必要时还需对方提供有关担保。合同最好允许产品价格随上涨的运营开销作出适当增加，如果设施的燃料及运营价格未加固定，这种做法就更为重要。项目管理论坛
PgMp.mypm.net
　　由于一般不存在单一的服务购买者，交通项目的收入风险更为复杂。替代路线的选择，道路连接网络的不足，甚至估计错误等原因，都可能使直接路费收入低于期望，从而直接影响项目的成败。为了避免这类风险，项目发起人和贷款人都要进行详尽的可行性研究，进行人口统计及宏观经济调研，并参考有关专家的意见，有些情况下还可争取东道国政府的担保。例如：无第二竞争线路担保（英吉利海峡隧道项目中，英法政府向发展商Eurotunnel公司担保，2020年前此海峡将不建其它隧道，但由于轮渡照样运营，项目收入仍受到了影响）。另一种做法是，可以要求政府以记录交通流量为基础向项目公司支付“影子通行费”，而不是直接向用户收费。这种作法可以投资人提供更好保证。项目管理者联盟
项目管理者联盟
　　运营风险项目管理者联盟
　　项目管理者联盟
　　在中、长期内运营与维护项目是BOT项目的基本原则，项目公司应通过适当安排，保证设施的运营、管理与维护，避免由于运营机构和管理人员的水平低，各种运营和操作事故的发生以及设备本身的故障和缺陷使项目的正常运行受到影响。避免和分散运营风险的方法包括： www.mypm.net
项目管理者联盟
　　选择具有较高专业技能与经验的运营商，并通过运营维护协议确定其责任与权利。如运营商资信不够卓越，应由有关银行为其提供履约担保；项目管理者联盟

　　在项目设计投标阶段即确定运营商，并在设计与建造方面吸取其建议；项目管理者联盟
项目管理者联盟
　　通过科学制定运营报酬的支付方式与奖罚措施保证设施达到最佳运营状态。例如，可以按月或季度向运营商支付固定款额，并由运营商自行支付全部或部分运营费用，运营费用越低，运营公司的利润就越高。这种做法可以避免将实际运营开支风险留给项目本身；项目管理者联盟
　　要求承包商提供维修保函，保证在项目设施发生故障时维修资金的来源，减少对项目运营的影响。项目管理者联盟
　　转自项目管理者联盟
　　财务风险 www.mypm.net
　　
　　BOT项目的财务风险包括汇率风险、货币兑换风险、利率风险、通货膨胀与税收政策风险等。由于BOT项目可能需要用外汇从国外进口设备及原材料，但销售产品（如电力）与提供服务（如公路）获得的则是当地货币收入，汇率风险和货币兑换风险在外汇管制严格的发展中国家尤为重要。此外，由于对项目的投资回收期、内部收益率、净现值、效益成本比等的分析均基于设定的利率与贴现率，利率风险对项目的财务基础也能产生不利影响。通货膨胀与税收政策风险在不同的国家有很大差别。如果通货膨胀率居高不下，物价大幅度上涨，税收政策变更频繁，也会极大影响BOT项目的财务可行性。项目管理者联盟
项目管理培训
　　对财务风险的防范是BOT项目财务结构中最关键的问题。一般来讲，可以采取下列措施控制并减轻这些风险：项目管理论坛
项目管理者联盟
　　规定项目收入（或其部分）以贷款货币支付，以在很大程度上避免外汇兑换与汇率风险。例如，在中国的沙角“B”电站项目中，中方以当地货币向香港发展商支付50%的电力款（发展商用此货币收入按既定价格从中国购买煤炭），其余50%则按既定汇率折合成贷款货币支付。项目管理者联盟
talent.mypm.net
　　政府提供货币兑换及汇款担保，以保证必要交易的进行及项目收入（包括红利）的自由汇出。项目管理者联盟
项目管理者联盟
　　项目产品与服务的价格与东道国的通货膨胀率及当地货币与贷款货币的汇率挂钩。可采用包含通货膨胀率与汇率因素在内的价格调整公式，在通货膨胀率与汇率波动超出一定范围时调整价格，以保证项目产生的现金流足以偿付债务并保证投资收益。项目管理者联盟
项目管理者联盟
　　政府对汇率及利率的不利波动予以担保。例如，马来西亚南北高速公路项目中，政府向项目公司承诺，在汇率的不利波动超过项目外债总额的15%，或利率的不利波动超过浮动利率外债额的20%时，政府将弥补其差额。blog.mypm.net
项目管理者联盟
　　运用期权等金融工具，防范利率与汇率波动的风险。项目管理者联盟

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