用户名 密码 联盟服务 关于我们 联系方式 收藏本站
返回网站首页 PgMP认证,美国项目管理协会高端项目管理认证!大型项目与项目群管理Program Management全球权威认证


网站登录:会员 企业 专家 服务商
企业服务:PMP培训  内训课 公开课
工 具 箱:发表文章 提问题 发案例
首页动态 | 文库 | 下载 | 书架 | 访谈 | 专栏 | 专题 | 人才 | 培训 | 软件 | PMC 互动:活动 | 案例 | 问答 | 论坛 | 博客 | 圈子 
应用:基础工程软件制造活动研发  认证:PMPNPDPACPPgMPIPMPP2ISPMPIMCP建造师MPM  特色:热点奖项

PMI-ACP®认证

适合敏捷开发项目
敏捷项目管理最佳实践

网络课程

PMI-PBA®认证

重视项目商业分析
商业价值与需求分析能力

网络课程

NPDP®认证

产品管理国际认证
全球产品管理最佳实践

网络课

PMP®认证

单项目管理经典指南
年轻项目经理首选

北京 | 直播 | 录播

PgMP®认证

大型复杂项目全球标准
定位高级项目管理层

网络班

PfMP®认证

链接战略与项目
实现组织资源投资回报

全球直播

软考项目管理

信息系统项目管理师
系统集成项目管理工程师

计划 | 报名 | 经验

敏捷项目管理ACP认证培训
国际产品经理NPDP认证

电力项目融资:中国是否要向美国学习

作者:investzj.com.cn   提交人:[investzj.com.cn]   属性:提交人转载   发布时间:2005/12/2   点击:5568   【收藏本文

    在发达的国家有很多创新的金融项目,可以说是百花齐放。这有赖于如下几个因素:稳定、开明的监管,金融产品的深度和多样性;各种积极参与者,包括银行和机构投资者;灵活的会计和税务规则;电力不是战略事项的概念。blog.mypm.net

  短期内,这些创新的项目很少会被发展中国家所采用。然而,传统的项目融资将有助于引进外资。投资者通常喜欢它的特点:单一的目的、安全性和易于控制。项目管理者联盟

  放松管制带来的变化项目管理者联盟

  美国在九十年代中期开始放松对电力市场的管制。刹那间,新成立的独立电力生产商为了获得对市场的了解、控制整个地区、取得规模效益和分散风险,开始争夺市场份额,规模扩张大量涌现,随之而来的是对资金的大量需求。项目管理培训

  为了向电力公司的扩张提供融资,传统的项目融资发生了一些变化:长期的电力购买合同被价格波动的现货市场销售合同取代;追索权更宽松,对象包括项目保荐方,金额不限于为建设成本提供融资的初期权益债务;加入了企业融资的内容,如启动期以后的额外融资。合约的缔约方也发生了变化:由公用事业公司变成了评级较低的交易和销售公司。项目管理者联盟

  融资结构更加创新。银行不愿参与长期融资。它们的专长是建设期的融资,因此将运营期的融资交给了资本市场。但是,银行越来越多地以较低的利差为商业票据的发行提供担保,低估了短期的信用风险。项目管理者联盟

  综合租赁大量涌现。综合租赁虽然是表外业务,但却具有“信用内”(on-credit)风险。也就是说,为了税务目的将其视为一项贷款(保荐方保留税收折旧),而为了会计目的视为一项租赁。这是一种相当于抵押贷款的经济形式。项目融资中也使用经营租赁。经营租赁是资产负债表外和“信用外”blog.mypm.net

  开始使用“小长期贷款”(Mini-perms)。小长期贷款是由银行为建设期提供的贷款,在建设期以后将转为定期贷款,并在两年内偿还。一般来说,小长期贷款在转为定期贷款时利差将增加,目的是促使借款人从资本市场融资,偿还贷款。项目管理者联盟文章

  作为项目融资和企业融资之间的一种形式,组合融资越来越受到欢迎。组合融资将一些资产进行组合,目的是向投资者提供不同地区或不同燃料类型的资产组合。其内在依据是,不同市场间电力价格的波动不存在相互联系。另外一种结构融资形式是合资融资,即金融投资者购买优先股票。其优势在于属于资产负债表外和信用外处理。项目管理者联盟

  保险公司设计出了单一险种交换(monoline wraps),为偿还本金和利息提供担保,从而提高了项目债务的信用评级。其优势在于只有一方需要分析项目风险。项目管理者联盟

  最后,在风险配置方面出现了巨大的转移,成为项目融资发展的标记。项目管理者联盟

  在零售市场环境下,建设风险的重要性小于收入风险。贷款方逐渐接受了与收入的不确定性相关的零售风险,但前提是根据基本经济因素进行的市场研究预测,项目在未来20年能够盈利。项目管理者联盟

  银行在提供小长期信贷贷款中已经承担了再融资风险。一般来说,如果无法获得再融资,则需要偿还超过四分之三的本金。虽然估计的收入一般比较保守,但这已经使贷款人面临巨大的风险。

  虽然贷款人承受的风险明显增加,但他们并没有承担最大的风险。例如,他们没有承担交易和销售中另一方的信用风险。投机级别的购买者还需提供担保。同样,贷款人也没有承担独立的燃气复合循环电厂和用电高峰期的零售风险。service.mypm.net

  新变化项目管理者联盟

  在新世纪之初,情况发生了巨大的变化。项目管理者联盟

  加利福尼亚发生的电力危机,由于电力的缺乏和令人难以置信的高价,人们对撤消监管的成功产生了怀疑,并担心能源贸易公司的操控。项目管理者联盟

  由于经济萧条的逼近与温和的气候的影响,对电力的需求降低,许多人担心电厂生产力过剩。电力价格开始下降。项目管理者联盟

  贷款方和投资方开始意识到许多公司过于使用了杠杆作用。电力生产商一直能够通过综合使用追索权债务和非追索权债务,在资产负债表表上和表外增加巨额的债务。在受到监管的公共设施传统的高额债务也对此有帮助。项目管理者联盟

  随后是安然事件的爆发。最为重要的是,资本市场在猛增的债务和会计丑闻中趋于崩溃。投资者的信心被动摇,所谓的特殊目的实体、市价会计和能源交易缺乏监管的问题得以暴露,财务披露被认为不相关,公司管理人员、董事会成员和审计方之间的利益冲突也暴露出来。项目管理者联盟

  这一情况的后果是具有灾难性的。资本的流动性很快消失。公司突然不得不把电力资产以低值销售给私有股权基金和竞争者,减缓公司发展规模。作为获得更多基金的最后的办法,保荐方开始使用公司担保债务。由于它们先前多数未担保的风险禁止使用公司资产来担保更多的债务,接踵而来的是与不同的贷款集团进行艰苦的谈判。项目管理培训

  自从收费方、消费方和保荐方被降级,对应的风险也急剧增长。结果是项目也开始被降级,促使需要颁发信用证来支持金融业务。安然事件使评级机构措手不及,它们随后加强了对交易公司资本和流动性的要求。许多公司开始关闭或削减运营。

  简单的资产负债表上融资卷土重来,综合租赁还没有退出。透明度又成为筹集资本时的一个重要因素,因为金融工程已成为一个受到禁止的概念。项目管理者联盟

  必须重新讨论评级触发因素来避免破产。如果公司评级降至投资等级以下,贷款文件中的这些触发因素就会引起直接的偿还义务。项目管理者联盟

  银行正准备检测现金流动的假设。如果项目不能够偿还银行债务或对其再融资,所有可获得的现金流量要用于偿还债务。这使得保荐方无法获得投资回报,并使贷款方处于缓慢或无法获得偿还的风险之中。这不应当发生。项目经理圈子


<<上一页 1 2 下一页>>
项目管理者联盟PMP认证中心
[发表评论]
[相关评论]
 
[评论人] 大小[时间] 2011-11-17
深奥 值得研究
本站热点
· 华师大CTO学院:科创生态建设与创新项
·宏发电声江玫瑰谈PgMP:“下好一盘棋”
·PgMP:交付能力与创造未来的项目管理方
·开放讲座|《项目组合管理与PfMP认证》
·开放讲座|项目组合管理与PfMP认证
·开放讲座|PgMP:项目管理思维与方法论
·开放讲座|《项目组合管理与PfMP认证》
·网络讲座|《项目组合管理与个人职业发展》
·开放讲座|《项目组合管理与PfMP认证》
栏目说明
    《文库》栏目为项目管理者联盟网站核心栏目,收录了十大行业项目管理文章5000余篇,囊括了项目管理五个阶段、九个知识领域的相关文章,是广大项目管理爱好者学习的知识库,欢迎大家发表原创文章、转贴文章,或直接发给编辑。须联盟会员且登陆后才能发表文章。
敏捷项目管理ACP培训
项目管理活动
活动QQ群:531390275
免费积累PDU,仅500人

2022年项目管理活动计划
2021活动精彩回顾
原创排行榜
 项目管理评论杂志 311 高扬 106
 乔东 100 项目管理 84
 高国伟 61 人月神话 60
 张为 59 郭致星 52
 蒋昕炜 46 肖杨 38
 曾伟强 37 潘德有 36
搜索文章
关键词:
行  业:
团 队   成 本   风 险   进 度
沟 通   采 购   质 量   合 同
更多>> 专题集锦

企业项目化管理

PMO实践与应用

如何处理项目客户关系

更多:
经理访谈
更多:
个人专栏

王树文

赵春明

高国伟

更多:
项目管理者联盟特刊
联盟特刊是对网站会员发行的内部刊物,刊物内容包括:案例及分析等,得到了会员好评。
电子期刊:
特刊下载:
2017合刊  2016合刊  2015合刊 
2014合刊  2010合刊  2009合刊 
2008合刊  2004合刊  2005合刊 
2006合刊  2007合刊       
施工企业管理
《施工企业管理》创刊于1986年1月,中国施工企业管理协会主办,是反映施工企业管理杂志。
浏览往期:
建造师杂志
《建造师》杂志由清华国际工程项目管理研究院主办,是中国面向建设企业管理人的高端杂志。
浏览往期:
更多>> 推荐文章
09-02·项目集管理:构想一种不同.
08-17·项目经理“催活儿”的正确.
08-17·建筑工程项目管理中施工现.
08-17·进阶项目经理必备的复盘方.
08-17·项目管理协会PMI发布新人才
08-17·互联网大厂项目经理面试的.
08-17·项目经理要如何提高自己的.
08-17·管理改进中几个确实有用的.
08-17·项目经理提升职场能力的20.
06-14·项目经理搭建团队,需要看.
06-14·5A学员董雏:PMP取证重要,
06-14·成功管理能源项目的技巧和.
06-14·拥抱敏捷—计划发布与冲刺
06-14·从PMP到PgMP :不畏浮云遮.
06-14·这30+项目管理工具,优秀项
06-14·深度剖析项目管理五大痛点.
关于联盟 | VIP会员 | 培训服务 | PMP认证 | PgMP认证 | 刊物出版 | 沙龙会议 | 人才服务 | 广告投放 | 联系我们 | 友情链接

项目管理者联盟 版权所有 | 京ICP备10055250号-11 | 京公网安备 11010202009440号

如转载本站文章,必须于文章开头处注明转自“项目管理者联盟”,并注明原作者
PMI,Project Management Professional, OPM3, PMBOK, PMP,PgMP,PfMP,PMI-ACP,PMI-PBA
and the PMI Registered Education Provider logo are registered trademarks of the Project Management Institute, Inc.