如何更好地看待股东回报率？

来源：YTT利润决策特训营 

导读：当一家公司有行业不错，但不注重股东的利益，经营管理层水平在持续下降，利用积极的财务政策不断去融资的时候，它的未来是十分令人担忧的。YTT利润管理专家史永翔与您分享

股东回报率是企业经营的方向盘，一个企业家成功的标志就是对股东回报率的把握。那么，如何才能正确的衡量企业经营呢？一般来说，股东回报率跟两个因素有关：

一是公司的规模，规模越小的企业对股东回报率的要求越高。

当今中国流通股企业对股东的回报率要求基本上都在22%以上，因此如果一家公司的股东回报率只有13.3%，这反映出它可能在其他地方有待提高。

在对一家企业股东回报率的衡量中，盈利能力是一个非常重要的指引。盈利能力是企业的运营能力，是管理能力，也是效率能力。如果一家企业的运营资产能力很差，就会使得资产利用率太低，资产的成本很高。对于那些高资产经营的行业来说，如何能够使得单个成本中产能的利润较高，特别是影响到的股东回报率？这个时候，我们的思路要很清楚，面对一家公司如此高的资产，只有将它分摊到每个产品成本中，才能赚到很好的利润，才能更好地提高股东回报率。

如何看一个公司总资产利用的情况？这里为大家提供两种方法：第一看企业资产的效能高不高。效能高不高是决策的问题，它表达了企业对自己所拥有的资产的管理是不是谨慎的；第二看企业资产的效率好不好。买到的资产要尽可能的用足。用足是管理问题，它表达了企业对自己承接的生产的管理是不是成功的。[史永翔1] 

一般来说，单位资产的利用率不高是由于企业的产品组合有问题。如果它的费用上升很高，说明它的经营管理水平下降。其次是因为它的资金周转速度不够快，也就是整体的效率管理沉淀太差，存货占用的时间高，是工厂化管理水平低造成的。

一家企业资金利用率不高，主要表现在以下三种情况：

第一，资金周转速度不够快；

第二，存货占压很多，就像应收账款占压很多；

第三，现金的利用率过低。

实际上这种情况在当今中国上市公司里面是普遍存在的。明明公司经营实现的现金流很好，但还要不断去筹集资金，导致原来管理水平下降，从而经营水平也随之下降。大量资金的注入将导致企业经营水平下降的速度更快。[史永翔2] 

二是用业务管理的思想，用经营、筹资和投资三段论的思想去看待企业的现金流。

有些上市公司不断的筹集资金，实际上是为了上更大的项目。但如果未来的项目还是原来的管理团队在经营，还在沿用老一套的管理模式，那么将会导致股东权益越来越差。

当一家公司有行业不错，但不注重股东的利益，经营管理层水平在持续下降，利用积极地财务政策不断去融资的时候，它的未来是十分令人担忧的。

 [史永翔1]效能不高、产能不足，就好像通往成功的道路，总是在施工一样，永远只能看到忙碌，看不到结束。

 [史永翔2]这就好比费尽千辛爬上了梯子的顶端，却发现梯子打错了墙头。

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