作者：华彩咨询集团总裁--白万纲
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    第二，就是资本运作战略。对一个集团来讲，存在四种状态。第一，把资本变成资产，资本简单地说，就是有现金，有价证券等，高流动性的现金等价物或现金构成的这么一些东西，我们把它叫资本，而资产就是具体的一些实物，理论上广泛地讲，连现金、证券、债券，这一类东西，都叫做资产，但这里，我们说得简单一点的话，此处讲的资产，就讲的是我们的厂房，我们的写字楼，我们的动产、不动产，我们的车辆，我们的原材料，我们的产品，我们的广告，我们的品牌，那么这些资产，企业永恒要把资本变成资产，在何时把资本变成资产，就是资产严重被低估的时候，最便宜的时候，反过来经常要把资产变成资本，在资产价值被高估的时候，同时我们还要进行两个运作，一个是资本运作，就是资本放在那里，你怎么把它变大，既可以进行战略性投资，也肯以进行战术型投资，也可以进行投机，把它怎么变大。另外资产怎么运作，一个资产放在那里，一个写字楼放在那里，一个厂房放在那里，一个品牌放在那里，怎么把它的极限价值追求出来，怎么追求管理效率和效益，企业的资本运作，无外乎就是这四个方面构成，资本与资产之间的相互转化，资本和资产在不转换情况下，在同一状态里，怎么变得更优秀，更放大，那么这是我们研究的，资本运作战略。
资本运作战略，事实上是所有子公司的合并同类项，所有子公司的运作，不管是它在哪个产业板块，它所有的运作，我们都可以提炼为这四种行为，所以这四种行为，需要我们进行一个战略，具体子公司，每个子公司进行开发哪种产品，如何做广告，我们指导不了他，但是我们在资本运作这四种状态的运营上面，我们可以建立指导原则。当然更重要的是，我们发现从子公司层面上来做投资，来做并购，来做资产的购买，未必价值最大化，所以资本运作战略，是我们进行资产处置集中，资本运作集中，以及母公司为子公司进行投行式服务的一个理论基础，正是因为这四种功能，是横跨所有子公司的合并同类项，每时每刻所有的行为，我们都可以抽象为这四种行为，反过来说，这四种行为里面，有一些行为，有一些具体的行为需要更高档的人才，更准确的信息判断，更丰厚的商誉，更丰沛的经验和风险管理，所以我们母公司就把这些资本运作战略建立起来以后，把其中一些事项拿到我母公司层面上来做，而另外一些没拿到母公司层面来做的，我们也为他建立指导原则，让子公司按此操作，这是第二部分，资本运作。